本文来源：时代商学院作者：黄祐芊
来源
时代商学院
作者
黄祐芊
编辑
李乾韬
目录
概述
一、商业模式分析
1.靠代理产品起家
2.免费为客户提供仪器
3.“直销+经销”销售模式
4.超6成营业成本源于代理产品
二、行业市场分析
1.国际巨头占据半壁江山，沃文特市占率不及1%
2.免疫诊断市占率较高，沃文特热销产品所处赛道偏小
三、同业竞对分析
1.营业收入与同行存较大差距
2.净利润约为同行1/10
3.毛利率远逊同行
4.赊销比例偏高，应收账款周转率远逊同行
5.销售费用率低于行业均值
四、风险分析
1.地域高度集中
2.内控管理混乱
3.应收账款坏账风险
4.代理产品收入整体下滑
5.新增经销客户收入同比下滑20%
图表目录
图表1：沃文特主营业务演变情况
图表2：-年沃文特收入构成情况
图表3：-年沃文特新增投放仪器情况
图表4：-年沃文特按销售模式的收入构成情况
图表5：-年沃文特主营业务成本构成情况
图表6：-年国内全实验室自动化流水线装机量
图表7：年中国体外诊断行业细分领域占比情况
图表8：-年沃文特自产试剂销量情况
图表9：年沃文特营业收入与A股同行对比情况
图表10：-年沃文特营业收入复合增速与A股同行对比情况
图表11：年沃文特归母净利润与A股同行对比情况
图表12：-年沃文特综合毛利率与A股同行对比情况
图表13：-年沃文特账龄1年以上的应收账款情况
图表14：-年沃文特主要代理产品的销售情况
图表15：-年沃文特新增客户情况
图表16：-年沃文特退出客户情况
靠代理产品起家，逐步发展至有自主品牌，业务超8成扎堆在单一区域，区域高度集中；代理协议一年一签，合作稳定性难以保障；自主产品还曾多次未通过抽检遭药监局通告，产品质量或存问题；这样的企业能否顺利在A股上市？
6月6日，深交所